物業部
中國物業部
截至二零零七年六月三十日止六個月，中國物業部錄得營業額6.05億港元（二零零六年：4.85億港元）及集團應佔淨溢利1.62億港元（二零零六年：1.4億港元）。
(i) 投資物業
回顧期內，本集團在中國之投資物業組合分別錄得租金收入及經營溢利2.99億港元及2億港元（二零零六年：分別為2.84億港元及2.05億港元）。
於二零零七年六月三十日，本集團在內地之辦公室、商用及住宅投資物業組合總樓面面積合共290萬平方呎（於二零零六年十二月三十一日：300萬平方呎），其出租率分別為90%、93%及47% (於二零零六年十二月三十一日：分別為95%、92%及67%)。
本集團於上海長寧區最新發展的豪宅項目嘉里華庭第二期，租賃反應理想。於二零零七年六月三十日，第三座共154個單位，其中55個單位已經以服務式公寓方式租出。
(ii) 已落成物業銷售
截至二零零七年六月三十日止六個月，位於中國已落成物業之銷售錄得營業額1.21億港元（二零零六年：3,200萬港元），經營溢利則為3,100萬港元（二零零六年：經營虧損為10萬港元）。
(iii) 發展中物業
上海
位於閘北區的嘉里不夜城第二期項目總樓面面積約1,598,000平方呎，第二期甲項目包括一幢辦公室大樓、兩層裙樓商舖及四幢住宅，目前預計於二零零八年年初落成。第二期乙項目則將為此綜合用途物業額外提供四幢住宅，目前預計可於二零零八年第一季竣工。於二零零七年六月三十日，第二期甲項目共572個住宅單位，其中380個單位，即66%已售出，平均造價約每平方呎人民幣1,610元。
靜安區的綜合用途發展項目即將動工興建，目前預期於二零一一年落成。此項目與香格里拉（亞洲）有限公司以合營公司方式發展，分佔股權51%及49%，發展方案包括兩間豪華酒店、辦公室及商舖物業，總樓面面積合共約2,750,000平方呎。
浦東綜合用途物業項目計劃於二零一零年第二季竣工；本集團佔此合營項目40.8%權益。項目預計地面總樓面面積約2,476,000平方呎，其中包括一間酒店、辦公樓、一間公寓式酒店及商用物業。項目座落於優越地段，隨著毗鄰之上海新國際博覽中心的落成，集團相信此區將發展成為新的商業中心。
深圳
位於福田中心區之甲級辦公大樓項目預期於二零零七年第四季竣工，此項目預期可提供地面總樓面面積約807,000平方呎。
本集團透過公開競投，於福田購得另一幅毗鄰上述項目面積85,000平方呎之地塊，以擴大其在深圳市的物業組合。該地塊為本集團額外增添可建築總樓面面積約850,000平方呎，預期於二零一零年落成。
滿洲里
位於內蒙古滿洲里之公寓及商用物業項目總樓面面積約927,000平方呎，預期分階段至二零一零年竣工。
杭州
本集團於下城區購入兩幅地塊。首幅地塊毗鄰西湖，規劃為發展多用途綜合物業項目，包括一間酒店、辦公室、公寓及一幢商業購物大樓，可建築總樓面面積合共約2,217,000平方呎，預期於二零一零年至二零一一年間分階段落成。
另一位於下城區的地塊屬住宅物業發展項目，總樓面面積約2,700,000平方呎，並預期在二零一零年前分階段完成。
揚州
位於揚州之酒店及公寓發展項目總樓面面積約1,032,000平方呎，預期於二零零九年落成。
天津
於河東區之綜合物業總樓面面積約5,565,000平方呎。集團計劃興建一間酒店、服務式公寓、辦公室、住宅及商場，預期項目於二零一零年至二零一一年間分階段落成。
北京
位於北京新源里的住宅項目總樓面面積約334,000平方呎，預期於二零零八年年底落成。
(iv) 主要收購及發展
秦皇島
於二零零七年四月，集團透過公開競投於河北省秦皇島購得多幅住宅用地，為南面臨海的優越市區地段，是發展優質住宅的理想用地。此物業發展項目計劃提供地面總樓面面積約4,760,000平方呎，預計於二零一二年分階段落成。秦皇島被選為二零零八年夏季奧運會舉辦城市之一，勢將帶動該市的進一步經濟發展，潛力優厚。
成都
於二零零七年六月，集團透過公開競投購得兩幅位於成都市高新區之相鄰地塊，計劃作住宅發展用途，預計提供可發展總樓面面積約3,831,000平方呎。成都市高新區為該市未來的商業中心地段，成都市政府行政中心亦將遷入。
瀋陽
於二零零七年六月，集團於瀋陽市商業中心地段之瀋河區青年大街側購入一幅地塊。青年大街有「金廊」之美譽，將轉化為該市的新商業中心及零售活動集中地。可發展之地塊面積約為1,859,000平方呎，地積比率不超過12倍，其中30%指定作為住宅用途，其餘70%則用作商業物業發展。
(v) 北京嘉里中心飯店
於二零零七年首六個月，北京嘉里中心飯店的營業額及經營溢利分別為1.85億港元及8,300萬港元（二零零六年：分別為1.69億港元及6,700萬港元）；平均入住率為72%（二零零六年：75%）。
香港物業部
截至二零零七年六月三十日止六個月，香港物業部錄得營業額17.78億港元（二零零六年：6.16億港元）；而在計入投資物業之公允價值增加（已扣除遞延稅項）10.98億港元（二零零六年：1.28億港元）後，集團應佔淨溢利則為18.77億港元（二零零六年：14.32億港元）。
(i) 投資物業
於二零零七年首六個月，集團在香港的投資物業組合分別錄得租金收入2.11億港元及經營溢利3,700萬港元（二零零六年：分別為1.9億港元及3,000萬港元）。
於二零零七年六月三十日，集團在香港的住宅、商用及辦公室投資物業總樓面面積合共250萬平方呎（於二零零六年十二月三十一日：150萬平方呎），其出租率分別為95%*、88%及76% (於二零零六年十二月三十一日：分別為97%*、91%及83%)。
於二零零七年六月，集團旗下110萬平方呎之零售項目「MegaBox」開業，成為東九龍最大購物及消閑新熱點。「MegaBox」擁有全港最大的世界級標準溜冰場、新登陸香港的優化家居品牌零售店、本地首間和唯一的IMAX商業電影院、香港最大的電業中心，以及書城、精選時裝、運動用品和優閑生活店舖，及美食餐廳等。商場開業以來持續錄得理想人流。「MegaBox」於二零零七年六月榮獲國際主要物業會議展覽主辦機構Realcomm頒發「二零零七年Digie Awards」（商用物業數碼創意獎），在「極限零售商場」組別中脫穎而出，榮獲冠軍，總決賽入圍者包括杜拜兩大商場Mall of the Emirates及The Dubai Mall。
* 由於Tavistock及Belgravia正進行大型裝修工程，因此該等物業暫不作出租用途，有關數據未有包括該兩項物業之出租率。
(ii) 已落成物業銷售
於報告期內，營業額為15.67億港元（二零零六年：4.26億港元），主要來自灝畋峰、地利根德閣及企業廣場3期之物業持續銷售。二零零七年上半年，來自物業銷售之經營溢利為8.45億港元（二零零六年：1億港元，不包含集團藉出售其於花旗銀行廣場的10.16%少數股東權益所得的11.6億港元溢利）。
灝畋峰物業項目，切合市場對頂級地段豪宅的殷切需求，自推售以來獲市場熱烈反應。
(iii) 發展中物業
九龍灣企業廣場5期
企業廣場5期辦公大樓部分總樓面面積約500,000平方呎，於二零零七年第三季落成。本地經濟持續好轉，帶動高級辦公室的需求。於二零零七年六月三十日，繼恒生銀行有限公司租用第二座全數15層辦公室及DHL香港租用第一座7層辦公室後，企業廣場5期的辦公室物業部分已預租了75%。
中半山些利街
位於些利街38號的時尚住宅發展項目，總樓面面積約50,000平方呎，預計於二零零七年第四季落成。項目計劃興建79個住宅單位，預計於二零零八年第一季開始發售。
西半山第一街╱第二街
與市區重建局合作發展的商住項目總樓面面積約400,000平方呎，將提供496個住宅及商業單位，預計項目於二零零九年第二季竣工。
荃灣
位於國瑞路的商住物業項目之總樓面面積約400,000平方呎，預期於二零零九年第三季竣工。此項目計劃提供548個住宅單位。
鴨脷洲
此合營住宅項目計劃提供約700個住宅單位，預期於二零一零年竣工。本集團持有此項目35%權益，應佔總樓面面積約為320,000平方呎。
土瓜灣旭日街
此項目可供發展之總樓面面積約為163,000平方呎，計劃重建為商住物業。
跑馬地山光道／山村臺
現有地塊可供發展之總樓面面積約為220,000平方呎，計劃重建為豪宅物業，預期項目於二零一零年第四季落成。
北角英皇道863-865號
本集團佔此合營項目40%權益，計劃興建一幢可發展總樓面面積約為511,000平方呎之甲級辦公大樓。項目預計於二零一一年第二季落成。
(iv) 主要收購及發展
香港
集團於二零零七年七月的土地拍賣中，成功投得黃大仙親仁街一幅地塊。地塊面積約為102,000平方呎，地積比率為9倍。住宅部分的可建總樓面面積約為767,000平方呎，商用部分總樓面面積則約153,000平方呎。由於市場對優質市區地段的物業需求殷切，集團對此項發展充滿信心。
澳門
於二零零七年七月，集團在南灣湖區購得約40,000平方呎之地皮，計劃興建約170個豪華住宅單位。項目可供發展之總樓面面積約400,000平方呎，計劃在二零零八年第二季開始預售，項目預計於二零零九年第四季落成。
海外物業部
集團海外物業部持有位於澳洲及菲律賓的物業組合。二零零七年首六個月，部門為集團帶來除稅後淨溢利2,200萬港元（二零零六年：1,400萬港元）。
物流聯網部
截至二零零七年六月三十日止六個月，物流聯網部營業額上升28%至34.01億港元（二零零六年：26.48 億港元）。集團於期內應佔部門淨溢利為2.41億港元（二零零六年：2.62億港元），下降8%。
(i) 物流業務
部門的物流業務於二零零七年上半年的營業額及純利分別錄得31.88億港元及5,000萬港元（二零零六年：分別為24.35億港元及6,400萬港元）。盈利減少主要由於部門自二零零六年後期開始在歐洲及澳洲設立多個貨運物流辦事處所涉成本。同時，部門在此等國家終止了原有的代理業務，亦因而損失了部分業務。
二零零七年上半年，部門經由空運處理的貨量合共68,406噸（二零零六年：51,728噸），以及由海運處理的貨物合共168,408標準箱（二零零六年：127,939標準箱），分別按年上升32%與32%。
香港
部門於二零零七年一月完成收購名賢企業有限公司（其後易名為嘉里集遠物流（香港）有限公司）51%權益；該公司擁有集遠船務有限公司(「集遠」)之業務，集遠為一家香港公司，從事國際貨運業務約20年，主要處理往返香港、菲律賓、孟加拉及柬埔寨的貨運。此項收購進一步強化部門在亞洲的貨運業務，尤其亞洲各地之間的貨物流轉。
於期內，部門在香港的物流及貨運業務錄得2,900萬港元盈利，按年增長49%。
專注中國
隨著部門在中國的業務分支嘉里大通持續進行業務重整，部門成功將中國內地的業務重新專注於國際貨運市場，以及全國性運輸業務。於二零零七年上半年，部門所佔嘉里大通之盈利增長超過50%。
部門目前在中國大陸營運之物流中心面積合共約350萬平方呎，包括位於深圳鹽田、深圳福田、天津、上海外高橋及北京的140萬平方呎自有設施。
建基亞洲 位於泰國Siam Seaport的碼頭擴建工程經已竣工，現時正在裝置營運設備。新設施將引領部門進軍集裝箱處理業務，為原有的傳統大型貨運服務增值。
二零零六年十月，部門透過收購一家印度貨運公司Reliable Freight Forwarders Private Limited（其後易名為Kerry Reliable Logistics Private Limited（「KRL」））的51%權益，在印度踏出物流業務的第一步。KRL從事國際貨運業務約十年，在印度設有七個辦事處，並聘有約200名員工。收購KRL增強了部門在南亞地區的貨運能力。
泛亞高速公路和鐵路的最新發展拉近了中國西南部和東南亞的距離。有見及此，部門自二零零六年年底開始在東盟成員國，包括中國、越南、寮國、馬來西亞及泰國，開展陸路運輸業務。部門計劃藉此在東盟成員國市場創造競爭優勢，致力在兩年內成為東盟成員國主要的陸路運輸服務供應商。
貫通全球
部門在二零零七年進一步加強其在中歐及西歐的業務。於期內，部門於捷克共和國、波蘭及匈牙利設立新辦事處。部門目前在歐洲23個城市營運，覆蓋德國、瑞士、奧地利、波蘭、捷克共和國、比利時、匈牙利、荷蘭、英國及西班牙，並預計在二零零七年第三季將網絡擴展至法國。
部門在歐洲的業務發展重心，主要集中以中國為主的歐亞貨物進出口業務。部門預計新辦事處可於二零零八年達至收支平衡。
(ii) 香港貨倉及配送中心
部門擁有共11個貨倉，總樓面面積達628萬平方呎，仍然是香港最大的單一貨倉業主及經營者。於二零零七年六月三十日，部門在港的貨倉組合出租率維持於97%（於二零零六年十二月三十一日：96%）。
截至二零零七年六月三十日止六個月，部門在香港的貨倉組合錄得營業額2.13億港元（二零零六年：2.13億港元），以及部門應佔溢利1.03億港元（二零零六年：9,400萬港元）。溢利增加主要由於在二零零六年十一月出售兩個非核心貨倉，成功減低部門的利息負擔。此外，主要租賃合約在二零零六年續約時租金水平有所改善，亦有助改善溢利。
基建部
截至二零零七年六月三十日止六個月，部門為本集團提供的淨溢利貢獻達2,000萬港元（二零零六年：1,900萬港元）。
集團持有香港西區海底隧道15%權益，以及紅磡海底隧道管理合約15%權益。二零零七年首六個月，集團於此等投資之應佔淨溢利為1,800萬港元（二零零六年：2,100萬港元）。
集團於中國大陸內蒙古自治區呼和浩特市持有的水利處理項目之13%實益權益，於截至二零零七年六月三十日止六個月帶來應佔淨溢利300萬港元。
集團持有25%股權的REDtone Telecommunications (China) Limited（「REDtone」）繼續推出新的服務。REDtone主要在上海提供特惠長途電話服務，涵蓋流動電話和固網用戶。REDtone在全新的「17991」專用短訊平台上推出一系列尊貴服務。
展望
(i) 中國物業部
中央政府續步推出宏觀調控措施，以遏止城市地區物業價格的過急升勢。本集團認為，此等措施主要針對住宅項目，但由於集團用作銷售的住宅發展項目佔內地物業組合的比例不高，因此，此等措施對集團的影響有限。集團的策略為持續發展綜合用途物業項目，興建涵蓋辦公室、商用物業及酒店設施的多元化出租物業。
儘管此等措施導致市場出現短期調整，中國房產市場預期仍可在需求和投資活動帶動下健康發展。此外，中國在走向負利率環境的同時，部分儲蓄將流向如房地產等回報較高的投資，預計可刺激物業投資市道。此外，人民幣的升值趨勢，亦為中國房地產增添升值潛力，進一步支持外資流進中國房產市場。
集團將繼續在中國大陸增加土地儲備，以維持成長動力。回顧集團於期內首次進軍秦皇島、瀋陽及成都市場，並將運用其在北京、上海和深圳的成功營運模式，以在其它具有策略性價值的地點進行物業發展。
(ii) 香港物業部
強健的基本因素，包括強勁的市場流動資金、低按揭息率、土地供應減少及實質利率轉為負利率等，將繼續為香港的物業價值提供支持。香港特別行政區政府智囊團最近就深港融合發展提出建議，預料可令辦公室、住宅及零售物業的需求進一步增加。
整體住宅市場受惠於廣泛的經濟復甦。由於供應短缺，豪宅市場將持續表現?勁。多項正面因素，例如對樓價2百萬港元以下的住宅物業減收印花稅，就業市場強勁，本地家庭收入改善，以及市民對財政的安全感提升等，亦對一般用家市場有利。集團銳意建立和管理優越居停，而且重視整體環境，為創造怡人及環保社區作出貢獻。
機構資金流入香港收購優質辦公室及商用物業，加上合資格境外機構投資者計劃為香港帶來正面動力，因此集團深信優質辦公室物業的需求將維持殷切。
零售商舖租金升勢不斷，出租率亦升至新高。集團在九龍灣的主要商場物業項目「MegaBox」，自二零零七年六月開業以來，錄得令人鼓舞的生意額和人流量，正好印證集團對未來前景的樂觀看法。
(iii) 物流聯網部
本年度下半年，部門將繼續在亞洲和歐洲兩地重點市場拓展業務。亞洲的增長動力，主要來自業務組合的提升和嘉里大通在中國內地的業務表現，以及部門鞏固其物流強勢，致力獲取中國與東盟間所產生物流的新需求。部門亦將繼續設立辦事處，擴展其在歐洲業務覆蓋。部門現有的歐洲網絡已廣及德國、瑞士、奧地利、波蘭、捷克共和國、比利時、匈牙利、荷蘭、英國及西班牙。
(iv) 基建部
部門將繼續為集團帶來穩定的經常性收入，並將不斷評估及尋求能為集團帶來可觀回報及穩定經常性收入的基建項目投資機會。
財務回顧及信貸評級
於二零零七年二月二十二日，本公司之全資附屬公司Gainlead International Limited發行面值總額23.5億港元五年期零息率的可換股債券（「可換股債券」），每股換股價為52.65港元（可予調整），可轉換為本公司之普通股股份，二零一二年二月二十二日到期。發行可換股債券，為本集團提供更靈活及合乎成本效益的融資機會，對本集團最為有利。標準普爾給予該批可換股債券「BBB-」信貸評級。
截至二零零七年六月三十日止六個月內，於二零零五年發行之可換股債券中已有面值總額17.38億港元之可換股債券被轉換為合共66,962,017股面值每股1港元之本公司普通股股份。二零零七年六月三十日後至二零零七年九月十四日止，再有面值總額4.67億港元之可換股債券被轉換為合共17,992,670股面值每股1港元之本公司普通股股份。轉換總值佔已發行面值總額25億港元之88.2%。
有關嘉里建設有限公司
嘉里建設有限公司為一家在香港聯合交易所主板上市之公司，嘉里建設有限公司及旗下附屬公司之主要業務包括：(i)在香港、中國及亞太地區參與物業發展、投資及管理；(ii)物流、貨運以及擁有及經營貨倉業務；(iii)在香港及中國進行與基建有關之投資；及(iv)在香港擁有酒店，及在中國擁有及經營酒店業務。